Epa:
Permítanme ilustrar con algunos números. En el clímax de la década del 90 (97/98), la Argentina tuvo un déficit comercial de unos US$ 5 mil millones. Pero descontando las exportaciones de productos primarios y manufacturas de ese origen, el déficit se hubiera elevado a ¡US$ 20 mil millones! En 2010, el país tuvo un superávit de US$ 12 mil millones, pero descontando las exportaciones ya mencionadas, el déficit hubiera sido de ¡US$ 26 mil millones!
Luis, el saldo positivo de la balanza comercial no tiene ninguna virtud especial, simplemente refleja las diferencias entre el ahorro y la inversión. Cuando la inversión supera al ahorro (público y privado), existe déficit comercial. Lo explico:
ReplyDeleteEl ingreso nacional nominal (Y) más las importaciones (M) que conforman la oferta agregada es igual al consumo (C), más la inversión (I), más el gasto estatal (G) más las exportaciones (X), que sumadas, representan la demanda agregada:
Y + M = C + I + G + X
El ingreso disponible (Yd) es igual al ingreso (Y) menos los tributos (T).
A la vez, el ingreso disponible (Yd) es igual al consumo más el ahorro (A): Yd = C + A.
Ergo, C+A = Y-T
Consecuentemente, C = Y–T–A (consumo es igual al ingreso, menos los tributos, menos el ahorro).
Reemplazando en la primera ecuación consumo por su equivalente:
Ingreso más importaciones es igual a ingreso, menos tributos, menos ahorro, más inversión, más gasto más exportaciones:
Y+M = Y-T-A + I+G+X.
Reordenando términos, y eliminando Y que está en ambos términos:
X-M = (T-G) + (A-I).
El superávit comercial (exportaciones menos importaciones) es igual al superávit fiscal (T-G) más el excedente de ahorro sobre inversión. Suponiendo un presupuesto equilibrado, el superávit (o déficit) comercial depende de si el ahorro supera o es inferior a la inversión. A la vez, el “ahorro” puede depender de una fuerte restricción al consumo –como ocurrió marcadamente después de la devaluación del año 2002, lo que no es ninguna bendición- y el déficit comercial puede ser ocasionado por un masivo ingreso de inversiones extranjeras (lo que no es una maldición).
Cuando la producción industrial –que es demandante de insumos y bienes de capital importados- aumenta, el saldo de la balanza comercial se mueve en sentido opuesto; y cuando la producción industrial disminuye, "mejora" el saldo de la balanza comercial.
Este enfoque –el llamado "enfoque absorción", en lo esencial considera a la balanza de pagos como una relación entre el ingreso y el gasto agregado de la comunidad: el "saldo favorable" sólo puede existir si aumenta el ingreso más que la absorción (consumo más inversiones); o, lo que es más probable en el corto plazo, si se reduce la absorción.
En el año 2002 –año del “superdólar” en Argentina- las exportaciones se contrajeron a U$S 25.744 millones, inferiores a los U$S 26.540 millones del año 2001 (Fuente: “Ambito Financiero”, 21 de Enero de 2003, 1ª sección, pág. 7), en tanto que las importaciones se redujeron un 55 % -de U$S 19.389 millones en 2001, a U$S 9.144 millones en 2002. El superávit comercial de U$S 16.600 millones se explica por la caída de las importaciones, no por un aumento de las exportaciones. Y ese superávit no tuvo ninguna virtud especial: las importaciones de bienes de capital se redujeron de U$S 3.962 millones, a U$S 1.197 millones; las compras de bienes intermedios –necesarios como insumos en el proceso industrial- disminuyeron de U$S 7.007 millones a U$S 3.990 millones.
El superávit o el déficit comercial, aisladamente considerados, no tienen ninguna significación especial. En el largo plazo, siempre la balanza de pagos -que comprende la cuenta corriente y la cuenta de capital- se equilibra. Es probable que un país que recibe fuertes inversiones extranjeras tenga un déficit comercial significativo; y a la inversa, cuando hay huida de capitales, el saldo de la balanza comercial se torna "positivo".
Comparto, siempre se cita el ejemplo de la Balanca Comercial de EEUU durante la gran depresion...
ReplyDeletepero hay que reconocer que para las mentes economistas del gobierno el factor de la balanza comercial ajustado eliminando esas manufacturas primarias ( no dignas ) son un indicador clave de su modelo industrializador...
y entonces aun por sus propios indicadores el modelo falla :)
Pero como dije comparto que no es sano torturarse con la balanza comercial eso es para los mercantilistas :)
salute
Francsico
Julio, comparto, pero ni aún aceptando las pelotudeces que dice esta gente cierra la cosa.
ReplyDeleteDe acuerdo.
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